案例6资本预算绿远公司投资与分析.doc

资本预算案例6-3
绿远公司固定资产投资可行性评价

教学目的与要求
通过本案例的学****要求掌握现金流量的内容及其测算、折现率的确定方法、折现现金流量法如NPV法、IRR法的原理与应用,认识运用定量分析对企业投资决策的重要性。
案例资料
本项目(下称芦荟生产项目)由某进出口总公司和云南某生物制品公司合作开发,共同投资成立绿远公司,经营该项目。本项目是一个芦荟深加工项目,属于农产品或生物资源的开发利用,符合国家生物资源产业发展方向,属于政府鼓励的投资项目。
一、本项目产品市场相关信息
芦荟是百合科草本植物,具有护肤、保湿、抗菌、防辐射、提高免疫力等多种功能。在世界范围内,芦荟已广泛用于化妆品、保健食品、饮料工业等领域。芦荟产业的兴起,迎合了化妆品朝高雅、自然、温和无刺激、保湿、防衰老发展的趋势,食品工业朝绿色无污染、改善饮食结构,注重健康发展的趋势。开发和利用芦荟植物资源,符合国家生物资源产业发展方向,是新兴的朝阳产业。
我国20世纪90年代化妆品工业销售额,平均年增长速度为27%一35%,1995—1998年每年递增25%,根据化妆品工业协会与国际咨询公司Datamonitor预测,中国化妆品市场今后几年以10%一20%左右的年均增长率发展,其中,作为化妆品新生力量的芦荟化妆品,将以高于整个化妆品产业发展速度增长,这是化妆品业内人士的普遍估计。研究芦荟市场需求规模将以怎样的速度扩大,尚难以准确预测,但以我国化妆品工业的发展变化和今后5年的增长趋势为预测基础,来估计芦荟化妆品1999--2005年的年递增和届时的市场需求规模是比较科学的。若以此估计,则1999---2005年,我国化妆品工业平均递增10%一20%,2005年的年销售额将达535—985亿元,如果芦荟化妆品与行业同步增长,--,生产所需的芦荟工业原料折冻干粉29---54吨;如芦荟化妆品能以25%一30%的速度递增,到2005年市场对冻干粉原料的需求量可达72---94吨。预测结果如表6—1所示。
表6-1 2005年芦荟化妆品年增长速度和芦荟原料需求量预测
年均增长速度(%)
10
15
20
25
30
芦荟化妆品销售额(亿元)





芦荟原料需求量(折冻干粉)吨
29
40
54
72
94
保健食品工业若以年均8%的速度递增,则2005年保健食品工业所需的芦荟工业原料折冻干粉约8吨。
根据上述分析,专家们预测:芦荟工业原料在化妆品工业中的增长速度为15%--25%概率较大,在保健食品中将稳定发展,据此估计,2005年芦荟工业原料的需求折合冻干粉48一80吨。
从芦荟市场分布来看,当前芦荟市场主要分布在美国、欧洲、日本等少数发达国家,芦荟产业的发展是不平衡的,尚未开发和潜在的市场是巨大的。
二、项目生产能力设计
从上面的市场分析可以看出,芦荟工业原料冻干粉的市场需求是很大的,但作准确估计还有一定难度。目前,我国芦荟工业原料规模生产还处于空白阶段,仅有2
——3家中试车间生产芦荟原料,芦荟终端产品所需要的高级芦荟工业原料主要依靠进口。而且未来几年芦荟工业原料市场将形成怎样的格局,到底是几家企业分割市场,更是一个不确定的