2010年旅游行业年度策略报告.txt

旅游行业---看好 2010 年旅游行业投资策略: 把握三个主题投资机会和一重组主线
行业研究/深度研究
2009 年 12 月 14 日行业研究/深度研究
区间
板块流通 A
涨跌
平均股
投资要点:
名称股(亿) 幅%
价(元) z 旅游行业景气上升,迎来发展黄金机遇期
(1)我国人均 GDP 已达 3300 美元,上海、深圳、北京人均 GDP 高达 1 万美
旅游
指数沪深
300
122 61
74 10205
元,东部沿海地区人均 GDP 也突破 5000 美元大关,旅游行业迎来需求多元化共同爆发性的增长机遇;(2)10 年来我国经济平稳高速发展,人民生活水平
逐年提高,反映在我国恩格尔系数逐年降低和基尼系数的逐年攀高,中国正迎来消费升级换代黄金时代;(3)中国的铁路、公路和航空及城市地铁等基础建
备注:1、旅游指数包括 26 只股票
2、区间涨跌幅:从 1 月 1 日到 12 月 14
分析师:加丽果
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相关研究:
1、《2009 年旅游行业研究:挑战大于机遇》20090122
2、《行业点评:外国入境游人数下降趋势明显国人出境游增长趋势明显》
200902273《行业点评:旅游地位提升形成政策上的利好》20090410
4、《旅游行业第二季度投资策略:行业
设设施正逐步完善并飞速发展,为旅游业的高速发展打下良好基础;(4)《国务院关于发展旅游业的意见》把发展旅游产业定位于战略产业,充分肯定了旅
游业在“促内需、调结构、保增长、促民生、低碳经济”方面的积极作用,政策支持继续加大,我们认为 2010 年旅游方面的利好政策还将层出不穷。
z 和发达国家相比,我国旅游市场消费空间巨大
(1)我国目前居民年出游率为 次,和发达国家年平均 3 次的出游率相比,
空间很大;(2)农村居民人均旅游消费和城镇居民人均消费相差 4 倍。
z 展望三大旅游市场
预计 2009 年国内游增长 17%,出境游增长 3%左右,入境游下降 5%左右; 预计 2010 年三大旅游市场将会出现“三游并长”趋势。
z 布局三大投资性机会和一大重组主线
(1)海南国际旅游岛建设:直接受益旅游类上市公司为中国国旅、首旅股份及三特索道;(2)上海世博会及迪士尼:直接受益旅游类上市公司为锦江股份,
黄山旅游和中青旅也可受益;(3)广州亚运会:关注东方宾馆及广东岭南集团的资产注入。明年重组谋求做大做强仍是旅游类上市公司的主题,建议关注(1)
关注丽江旅游和世博股份(云南旅游实验综合改革),云南旅游资本运作平台;
(2)峨眉山 A 和桂林旅游;(3)首旅股份和东方宾馆。
z 行业评级和 2010 年投资策略
维持“看好”评级。2010 年关注景点和酒店类上市公司及综合类旅游公司, 把握主题投资机会和重组进行投资。景点类重点关注:黄山旅游、峨眉山 A
和三特索道;酒店类重点关注:锦江股份、华天酒店和东方宾馆;旅游综合类重点关注:中青旅、华侨城 A、首旅股份和中国国旅;餐饮类重点关注湘鄂情。
z 重点推荐上市公司的盈利预测和评级
经济环境寒冬继续增长模式转型吹来
证券简称股价
09EPS 10EPS PE(09) PE(10) 评级投资亮点
政策暖风》20090401
5、《2009 年旅游行业下半年投资策略: 关注景点和题材股》20090617
中青旅峨眉山 A
首旅股份



30 27 买入业绩优良+世博概念+价值低估
47 31 买入资产注入+业绩增长资产注入+海南旅游岛+业绩优
39 30 买入
6、《旅游行业第四季度投资策略:出现良
1
行业回暖迹象把“景点和题材股”进行
到底》20091009
请务必阅读正文之后的特别声明部分
黄山旅游
华天酒店


34 28 买入门票提价+垄断资源+世博概念
资产注入+海南旅游岛+业绩优
37 29 买入
良
华侨城 A

30 27 买入资产置换+业绩优良
行业研究/深度研究
目录
一、旅游行业景气上升,迎来发展黄金机遇期
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