软件项目开发的投资决策分析.pdf

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韪班团淼味黜戳。茹软件项目开发的投资决策分析口徐莹徐福缘张颂焕号:仰【摘要钅靠7⒐讨邪嘀中问降氖滴锲谌ǎA舜泳霾吣勘辍⒛谌莺途霾咦荚蛏鲜视ο钅靠7⒕梅治龅囊G螅疚在对前人的研究工作进行总结的基础上。界定了在项目开发生命周期上可能存在的实物期权,研究了考虑内含实物期权时,软件开发项目投资决策分析的内容和目标,并且构建了项目投资决策的一般框架和决策准则。【关键词】投资决策;实物期权;净现值【中图分类号】.【文献标识码】【文章编号】—.—一【基金项目】国家自然科学基金项目“用多功能开放型企业供需网理念推进我国企业实施大批量定制生产的研究”己牛簧虾J兄氐阊Э谱手钅俊岸喙δ芸7判推笠倒┬柰衅笠档暮诵哪芰τ牒献骰乒菇ㄑ芯俊批准【作者简介煊ǎ憬蚶镅г荷萄г航彩Γ┦浚芯糠较蛭F笠敌畔⒒⑼蹲示霾撸浙江宁波徐福缘,上海理工大学管理学院教授,博士生导师,研究方向为系统工程;虾张颂焕,浙江万里学院商学院本科生,研究方向为电子商务。憬在不确定条件下的项目投资决策分析中,实物期权理论正替代传统的净现值法玫焦惴旱脑擞谩P矶嘌д咭步ǜ梅椒ㄒ肓薎钅康耐蹲示霾叻治鲋校纾蚄丑蛉鏰擞肂—P停频毓浪阋坏缱右型缦钅恐兴的实物期权价值,他们将项目投资机会看成一个仿真的美国式买人期权狝⒖悸欠趾斓那榭觯钅肯纸鹆飨种岛涂闯墒瞧谌ǖ幕∽什籘用猄期权定价模型分析软件升级项目的经济效益;和运用实物期权理论分析了某通信项目的经济价值;运用动态规划法瑀讨论了两种项目的期权定价。上述文献中存在着两个缺陷:一是虽然在软件开发项目经济分析时考虑了项目内含的实物期权价值,但在项目投资决策分析中却仍然遵循椒ǖ乃悸罚挥锌悸鞘滴锲权的执行问题以及何时执行问题;二是缺乏对软件开发项目在生命周期的各个阶段所包含的实物期权作全面、系统的研究,大多只是考虑到项目中的等待期权。本文则对上述问题作了详尽的研究和分析。二、软件项目的生命周期从项目管理与项目经济分析的角度看,软件项目的生命周期可归纳为图镜囊话过程:在图校嶙晔鞘奔洌葑晔鞘找婊蛲蹲食杀荆瑃窍钅康木霾叩恪T诰霾一、引言;靔
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午丌氯墨茹弱臻嬲搦枷滞R潲年第趇慧■趖一鼄重毒田◆软件项目开发的投资决策分析时,窍钅靠尚行匝芯糠延成本喽杂谙钅康恼鍪倜期,一般来说项目的可行性研究阶段的时间很短,所以假设项目的可行性研究是在瞬间完成。是项目开发的起始点,一J窍钅壳捌诳7⒔锥危谡庖唤锥危钅坑幸幌纸鹆鰿,支出,?赡苁浅A浚部赡苁撬媸奔涞谋淞緾一4觮刻起,项目的首期开发完成,项目开始有收益,即现金流#R部赡苁浅A浚话愕氖撬媸奔涞谋淞緽。庖皇杖可能是企业出售软件或软件相关服务效益的收入。同时,对于大多数成功的软件项目来说,从菏笨唐穑萌砑钅坑开始了进一步的开发,如增加软件的新功能,或将软件移植扩展到其他的计算机操作系统等。从籺锥问侨砑钅的第二次开发阶段,在这一过程中所发生的开发费用为骸旱奶氐阋灿隒,相似。从絫。,其中可能包括多个与猼:阶段相似的软件项目的扩展慰7阶段。歉萌砑目结束的时间。由于技术进步与消费者需求的变化,一般来说一个软件不可能永远继续下去,它可能在某一时刻被完全淘汰。综上分析,是项目的决策点,是项目的开发起始点。他们可能是同一时间,但大多数情况下可能是不同点。籺。是项目的开发阶段,其中R弧是项目的纯开发阶段,在这一阶段上,项目无收益。—窍钅康氖找娼锥危谡飧鍪倍上项