某公司财务报表分析(ppt 36页).ppt

公司财务报表分析1一、格雷厄姆的投资理论格雷厄姆是美国杰出的投资理财专家。1894年出生于伦敦,一岁时与父母移民到美国纽约。由于家贫只能读哥大的夜校,白天工作以补贴家用。1914年以优异成绩毕业,哥大三系都邀他任教,校长建议他去华尔街。格到证券公司作助理。1920年成为公司合伙人,以后作为私募投资基金总裁长期从事证券的组合投资,并取得了突出的业绩。格在哥大作兼职教授长达28年,在长期投资实践中总结出一套投资的证券估价理论,1934年根据他在哥大讲课记录整理出版的《证券分析》一书是代表作,书中介绍了证券估价理论,他的书成为了证券行业的圣经。2格的投资理论是典型的基本分析理论。格投资理念是寻找多只实际价值被市场低估的股票,然后买进持有。在寻找股票时,格雷厄姆主要考察公司的财务状况和公司发展的前景。找股票的方法是将在纽交所上市股票中所有市盈率为7倍或低于7倍的股票找出,参考公司业绩,进行选择。准备买入的股票收益率的倒数应为最好债券平均收益的2倍。当7%,2倍为14%,100除以14,大约等于7。如果债券的平均收益为6%,市盈率就为8倍,不管债券收益怎样降,都不能买市盈率超过10倍的股票。格认为如果一家公司的所有者权益占公司资产的比率在50%以上,同时市盈率又在7倍左右,就可以买入。他以为最少要购买30只。或持有到获利目标,或持有2-3年。格雷厄姆的投资理论(2)3损益表(estatement)反映的是公司在一段时期内(通常是一年)的盈利能力,它是一种标准化的财务报表。损益表显示了在统计时段公司运营所获得的收入,主要是公司产品或服务的销售收入。它还显示了这一时段产生的各项费用,这包括成本、管理费用和各项税赋。通过比较,可看出公司的经营效果。二、损益表的作用4损益表中主要各项的关系如下:公司一段时期出售产品或服务所得到的全部收入=销售收入减去公司的生产成本=销售利润减去公司的经营管理费用=营业利润=利息及税前收入减去利息费用=税前利润减去各项税赋=优先股红利前利润=公司盈利减去优先股红利=普通股股东收益三、损益表中各项的关系5清华同方合并利润分配表(-:万元)、折扣、、---(2):(3)8从表中可以看到:①;②,③;④公司的主营业务利润,;⑤,;⑥,;⑦;⑧。损益表举例(4)9资产负债表(balancesheet)是公司在某一时点的财务状况的记录,反映该时点公司的资产、负债和资本及其构成的情况。公司的资产通常包括三部分,即流动资产、固定资产和其他资产;公司的负债大体上是两部分,主要为流动负债和长期负债。公司的资产减去公司的负债得到的是公司股东的权益。五、资产负债表的作用10