上市公司资本结构约束下的公司治理绩效研究.pdf

级——郑州大学硕士学位论文二五年五月授予单位代码笪皇学号或申请号砩论文题目:上市公司资本结构约束下的公司治理绩效研究作者姓名:袁英杰学科门类:经济学专业名称:金融学导师姓名、职称:咎廷全教授密
内容摘要上市公司的质量是资本市场健康、可持续发展的基石。完善我国的资本市场,从而为我国国民经济在新阶段下保持持续增长提供重要的体制保障和动力源泉,必须以提高我国上市公司的治理绩效为基础和出发点。上市公司的治理绩效受到公司治理结构和公司治理机制的影响,并最终受制于公司的资本结构。目前,我国上市公司在资本结构特别是股权结构方面存在诸多缺陷,在公司治理方面也存在一系列的不足,这使得我国上市公司的治理绩效也不尽如人意。为了更好的发挥资本市场在促进国民经济增长中的作用,必须采取有效措施构建我国资本市场充满活力的微观基础,即从优化上市公司的资本结构和公司治理两个方面着手,保证上市公司治理绩效不断得到提高。本文在理论分析的基础上,通过对我国上市公司资本结构和公司治理现状的考察,并借助于实证分析,得出结论:资本结构中股权资本和债权资本的比例及其各自的性质和集中程度,与公司管理层持有公司股份的比重,不同程度的决定了上市公司的治理绩效,从而为提高我国上市公司的治理绩效提供了一条思路。本文的主要内容包括以下五个部分:第一部分是引言,主要包括问题的提出、国内外研究现状、本文研究方法和文章的创新点。第二部分是有关资本结构和公司治理及其绩效的理论分析,回顾了有关资本结构、公司治理及其相互关系的重要文献和成果,这是本文研究的理论基础。第三部分以国有上市公司为例,考察了我国上市公司资本结构和公司治理的现状及存在的主要问题,并指出了存在这些问题的原因。第四部分利用年沪、深两市符合条件的上市公司的有关数据,利用多元线性回归模型和统计检验方法,对影响我国上市公司治理绩效的因素进行实证分析。第五部分是本文的结论部分,根据以上对上市公司所进行的分析提出优化上市公司资本结构、改善公司治理,从而提高上市公司治理绩效的政策建议。关键词:上市公司资本结构治理绩效公司治理
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,学位论文没有剽窃、抄袭等违反学术道德、学术规范的侵权行为,否则,本人愿意承担由此产生的一切法律责任和法律后果,特此郑重声明。学位论文作者┟:年
鹾枞宓龋剿髦泄时臼谐》⒄怪芬焕砺鄞葱峦贫贫却葱卤本褐泄鹑诔霭嫔霭妫第一章引言问题的提出我国国民经济的快速、健康、可持续发展需要有一个不断完善的资本市场做为支撑,资本市场因其本身所蕴涵的巨大的功能正在成为我国经济在新时期持续、快速增长的制度基础和动力源泉。我国资本市场起步较晚,在其短暂的发展历程中,一方面,极大的促进了我国经济的市场化程度,提高了经济资源在国民经济各部门的配置效率;另一方面,其本身也暴露出了许多问题,引起了大家的关注,导致了一些人士的非议。我国资本市场中存在的许多问题多是从计划经济向市场经济转轨过程中体制不健全、发展不规范所造成的,带有一定的必然性,问题的关键在于找到问题,解决问题,从而实现资本市场的健康发展。资本市场健康发展的基础是上市公司的质量。上市公司的质量是资本市场稳定发展的基石,只有良好的公司质量才能保证上市公司取得持续增长的业绩。市公司质量的有赖于公司治理结构的不断完善。目前,公司治理已经成为一个普遍关注的全球性问题。在亚洲,不良的公司治理是导致年金融危机的一个重要因素;在东欧和前苏联,公司治理欠佳被认为是私有化后公司未能进行结构重组的重要原因;在美国,公司治理问题在安然、世通等一系列经济丑闻中扮演着关键角色。可以说,良好的公司质量需要不断完善的公司治理结构作支撑,通过改善公司治理结构能够使上市公司做到内有动力、外有压力,不断增强在市场上的竞争力。公司治理结构和治理机制取决于公司的资本结构,特别是公司的股权结构。设计良好的公司资本结构和股权结构对于构建健全的公司治理结构,运转正常的公司治理机制,从而提升上市公司的绩效具有至关重要的意义。我国资本市场建立的初衷是为了国有企业的改制进行服务,国有企业构成了我国上市公司的主体。研究我国上市公司,特别是国有上市公司的资本结构和公司治理问题,切实提高我国上市公司的治理绩效,对于完善我国的资本市场,从而推动国民经济增长,实现全面小康社会具有重要的理论意义和现实意义。上市公司资奉结构约束下的公司治理绩效研究
文献综述非常分散的上市公司畲蠊啥ǔ止缮儆业绩的比较,,最早可以追溯到蚆。他们指出,在公司股权分散的情况下,没有股权的公司经理与分散的小股东之间的利益是有潜在冲突的,此类经理无法使公司的绩效达到