当前宏观经济形势解析.ppt

当前宏观经济形势解析

哈继铭 范维维
中国国际金融有限公司
2004年9月13日
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宏观调控取得了初步的、阶段性的成果
宏观经济形势依然严竣
行政调控导致经济“波浪型”着陆
应以市场工具代替行政手段
目录
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宏观调控取得了初步的、阶段性的成果
投资增速明显回落
投资增长的结构更趋平衡
货币与信贷增速持续放缓
GDP增速有所下降
贸易条件恶化工业增长速度有所下降
目录
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投资增速明显回落
资料来源:国家统计局,CEIC,中金公司研究部
宏观调控取得初步、阶段性的成果
1-7月份全国城镇固定资产投资累计完成27,116亿元人民币,%,。
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投资增长的结构更趋平衡
第二产业投资增速回落;第一产业投资增加
投资与消费增长失衡的现象得到一定的纠正
投资增速回落,消费增长平稳
资料来源:国家统计局,CEIC,中金公司研究部
宏观调控取得初步、阶段性的成果
1-%,%。
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货币与信贷增速持续放缓
货币与人民币贷款余额增速均已低于央行全年17%%的增长目标
资料来源:国家统计局,CEIC,中金公司研究部
宏观调控取得初步、阶段性的成果
7月末,%%。
5-7月货币与信贷增速下降的幅度明显加大。
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GDP增速有所下降,但仍高于趋势增长率
资料来源:国家统计局,CEIC,中金公司研究部
宏观调控取得初步、阶段性的成果
即使GDP估算存在一定的偏差,这仍不足以证明经济在今年二季度没有回落。计算显示,%,但扣除了去年“非典”因素后,仅增长8%。%,扣除“非典”影响后也只有9%,%。
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工业增长速度有所下降,但增速依然较高
增速已连续4个月下降,但下降的幅度正在趋缓
依然处于历史较高水平
资料来源:国家统计局,CEIC,中金公司研究部
宏观调控取得初步、阶段性的成果
7月份,%,。%。
%的增速仍属于历史较高水平。%,2001年则仅为10%。
。而在6月比5月、。
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宏观调控取得了初步的、阶段性的成果
宏观经济形势依然严竣
油、电、煤、运“瓶颈”的压力没有缓和
通货膨胀压力加剧
投资出现反弹
国际原油价格高位运行
贸易条件恶化
目录
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油、电、煤、运“瓶颈”的压力没有缓和
价格在不同程度上受国家管制和干预,严重扭曲,不能反映与调整供求
“计划电”与“市场煤”的矛盾
资料来源:国家统计局,CEIC,中金公司研究部
宏观经济形势依然严竣
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