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寿险利率风险的防范机制.pdf
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中文摘要过对影响利率水平诸因素舶分析,阐明了利率是不断变化的。由于利率的运动规律尚不完全为人们所知,利率波动具有不确定性。在我国,握。从历史数据来看,我圈利率波动较大,呈现了较明显的周期性。而从年起。利率的持续下调,标志着我国经济从资金短缺登向介绍了利率风险的产生必须具备的三个形式要蒙。利’率波动、利证明它是负债经营,满足“借贷关系”这一条件,因此寿险经营面临利率风险.在阐述了利率可以通过多种途径影响寿险经营届越.提逝了寿险公司以人身风险为经营对象,其经营受内部和外部环境因素的影响媪僖欢ǖ姆缦铡=昀矗鹑谖;牟欢媳⒁鹆巳嗣对金融风险的广泛关注。利率风险作为一种重要的金融风险成为近来研究的热点。本文着重探讨了利率风险的形成机制,分析了我国利率风险及利率风险管理现状,借鉴国外利率风险管理的先进思想,提出防范我国寿险利率风险的措施。全文由前言和三章正文构成。前言糠志倮得骼史缦斩允傧赵擞5母叨戎匾P浴V赋龆晕国利率风险进行分析并加以防范的必要性和紧迫性。第一章利率及利率风险介绍了利率的基本理论;说明了利率是二钪匾5南低潮淞浚弧M利率在经济中的地位.和作用都在不断变化,利率韵‘运动更加难以把需求不足型过渡,利率向低水平运动将是一种长期趋势;.。一第二章寿险公司利率风险本章共分为四节。第一节利率风险的形式要素及定义率预期与到期实际利率的差异和借贷关系。通过对寿险经营的分析,本文采用的广义利率风险定义。第二节利率变动引起的市场风险.
均衡的影响。阐述了寿险的保障功能和投资功能同需求的关系,以及算分别缛出了利率对寿险需求的价格效应、替代效应和收入效应;阐述了价格效应和替代效应的相互关系,得出这一部分最重要的一个结论“寿险价格不能及时准确地反映利率的交化,是引起寿险需求波动的重要原因”。在寿险供给方面,介绍了寿险的定义及其特点;重点收入和退保的影响:介绍了退保和保单质押贷款,并就利率对这一寿险资金流出桃制的影响作了详细说明。能适应利率引起的需求变化而导致了较高的市场风险;对近年来的业务数据同银行储蓄存款利率进行了相关性分析。在市场风险对寿险经营的影响部分,说明了市场风险对公司财务管理以及业务管理的影响。第三节预定利率风险在形成机制部份,介绍了寿险费率脖形成过程;熠述确定保单预定利率的基本思路;分析了传统保单和创新保单对寿险精算的不同要求,说明固定预定利率保单费率存在准确性和稳定性的冲突;指出了预定利率风险产生的直接原因是投资收益预期出现错误或费率厘定过程中存在“时滞”效应。析,指出我国预定利率风险产生的原因是①纯技术性的精算失误;②利率通过寿险需求方和供给方的成本与收益而影响寿险供给与需求,使寿险公司的业务状况发生波动,.这就是利率市场风险。在利率市场风险的形成机制中,主要分析了利率对寿险需求、供给以及市场这两个功能受利率影响的过程;以经济学的需求理论为基础,揭示了利率同寿险市场需求之间的关系:运用一定的数学推导,结合寿险精探讨了寿险投资同寿险供给价格的关系及寿险的投资定位问题。在市场均衡方面,介绍了利率对市场均衡影响的两种具体表现,即对保费在我国的利率市场风险部分,分析了我国寿险需求的特点及其对市场风险的影响;着重阐述了由于我国寿险供给存在的种种缺限,不在我国的预定利率风险部份,针对年的情况进行了详细分
对寿险公司的资产负债项目的利率敏感性进行了分祈;导出了债券类资产ü潭ɡ屎透《收和股票类资产的敏感性指标计算公式:分析了固定预定利率保单、分红保单、万能保单和变额保单况、法律要求秘市场竞争对手采取的策略等因素对风险管理指标和风险控制水平的影响。介绍了利率风险管理技术的基本分类:分别举例间的关系;说明了不同保单对寿睑公司负债的利率敏感性的影响,分寿险公司内部缺乏有效的约束机制;③保险监管的效率低下。在预定利率风险的影响中,介绍了预定利率偏高和偏低对寿险经营的不利影响,并指出预定利率风险还可引发一系列经营风险。第四节,资产负债利率风险在定义部分,说明了资产负债利率风险的内涵包括价值变动风险、再投资风险和选择权风险;阐述了资产负债利率风险具有的不可分散性和投机性,同时指出了这些特点对利率风险管理带来的影响;在形成机制部分,从财务管理的角度,运用泰勒公式,导出了现值同利率的函数关系,说明引起资产负债利率风险的外部原因是利率变动的不确定性,内部原因是资产负债价值本身具有的利率敏感性。介绍了目前较流行的持有期、凸度拍睿得髁怂们利率敏感性之间的关系,指出了它们本身的局限性以及适用条件。责任准备金利率敏感性的特点;,分析了表外项目的利率敏感性,得出了续保的利率敏感性公式,并进一步指出了其对寿险经营的影响。在国外的资产负债利率风险管理现状部分对国外先进的风险管理作了系统阐述。阐明了利率风险管理指标和风险控莉水平在风险管理中的作用’:说明了公司财务实力、高级管理层风险态度、其他风险状说明了资产负偾持有期免疲策路和现金流量匹配策略的基本原理和操作过程,并探讨了这两种策略的特点及相互之间的关系;说明了主动的利率风险管理策略的基本思想,探讨了主动管理政策同市场效应之析了各种保单产生的原因及它们对内部或外部经营环境的不同要求;此外还说明了不同保单投资对寿险公司的投资风险冲动的影响,并指
出结论:在年以前利率风险管理相当落后。对年后寿险市场上出现的利差返还养老保险进行了评述,指出了它在风险管理意义上的积极作用,也批评了它的不合理性。即侵蚀投保人利益,明显有通过对我国利率风险现状的分析,借鉴国外利奉风险管理经验,一、正确宣传寿险功能,提高国民保险意识。投资受到限制,无法运用先进的资产管理技术的情况下,采用负债管理,开发新产品对利率风险防范的积极意义:强调在新险种的设计过三、提高投资管理和精算水平。出在固定预定利率保单下,寿险公司具有最强的风险冲动。在我国的资产负债利率及风险管理部分,通过对金融工具期限结构的分析,表明我国寿险投资的期限远不能达到长期性负债的要求,寿险公司有较大的利率敏感性缺口,承受了较高的利率风险;指出年以前清一色的固定预定利率保单,未有效转移投资利率风险,并得失公平。第三章,利率风险的防范笔者提出了四个方面的建议。二、适应寿险需求变化,积极开发寿险新产品。指出在我国寿险程中,应注意适应需求的变化趋势,要遵循现实性和前瞻性相结合的原则。四、建立完整的利率风险防范体系。指出为了及时准确反映、有效控制和处理利率风险应建立三个层次的防范机制,共同组成完整体系。首先,保险公司建立的内部控制是防范利率风险的根本途径;其次,保险监管是防范利率风险的重要措施;最后,行业自律组织管理是防范利率风险的重要补充力量。在本文的结束语中,笔者粗略描述了市场化进程对利率风险防范的影响,指出风险防范是一个不断完善发展的过程,利率风险防范任重而道远。‘.,
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率是寿险公司运营环境中的一颈关键因素,利率波动可能引起寿险 内容来自淘豆网www.taodocs.com转载请标明出处.
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