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贵州茅台财务分析
报告
茅台酒产于中国西南贵州省仁怀市茅台镇， 下面整理了有关贵州
茅台财务分析报告，供大家参考 ! 贵州茅台财务分析报告
（一）资产负债表的科目分析分析一个上市公司的资产负债表，我
们主要从应收票据、应收账款、其他应收款、预付账款、存货、固定
资产、投资性房地产、在建工程、无形资产、商誉、长期待摊费用、
交易性金融资产、 可供出售金融资产、 长期股权投资、 资产减值准备、
短期借款、长期借款、应付票据、应付账款、预收账款来分析。
应收票据从公司财务报表及附注中可看到， 贵州茅台的应收票据
全部为银行承兑汇票，共有 3 亿多，没有商业承兑汇票，说明贵州茅
台的产品是属于热销产品， 也反射出贵州茅台这家上市公司的市场竞
争力比较强。
数据如下 :应收账款应收货款也是企业卖出产品后，未马上收到
的货款。
从贵州茅台的资产负债表中可以知道贵州茅台的应收账款比应
收票据少了很多， 并且在营业收入增加的情况下， 应收账款减少了很
多，说明企业的竞争能力 2009 年较 2008 年上升了。
其中五年以上的应收账款计提坏账准备为 100%，说明财
务报表中反映企业盈利能力和资产质量的水分更少，展示了 Word
资料
公司对于自身资产质
量的高度自信。
其明细及账龄如下 :其他应收款从贵州茅台 07、 08 年的资产负债
表中可看出， 其他应收款 2008 年较 07 年减少了 75%左右， 且从其他
应收款附注中可以看出， 贵州茅台的其他应收款账龄主要是 3 到 4 年
的，占全部其他应收款的 %，说明公司从 05、 06 年开始其他应
收款的数额极少，即公司经营越来越规范、主业突出、业绩优良。
其数据如下 :预付账款从资产负债表中可知， 08 年的预付账款较
之 07 年的预付账款增加了一亿多，且占流动资产的比例还蛮大，从
预付账款明细表中可看出，一年以内的预付账款占 %，结合 08
年金融危机下的经济环境， 贵州茅台的预付账款增加可能是为了保障
原材料来源及降低成本，而增加预付账款的。
数据如下 :存货存货是在日常生产经营过程中持有以待出售，或
仍然处在生产过程， 或者在生产或提供劳务过程中将耗用的材料及物
品等。
从资产负债表中可以看出， 贵州茅台的存货数量比较大， 当然也
有可能说明贵州茅台的产品出现滞销， 但从前面应收款等及明细表中
可看出， 贵州茅台出现产品滞销的可能性不大， 从其明细表中我们看
到，在产品、库存商品大幅增加，而原材料反而减少。
数据如下 :
固定资产固定资产通常是指使用期限超过一 Word 资料
. 年的房屋、建筑物、
机器、运输工具以及其他与生产经营有关的设备、工具等。
从固定资产明细表中我们可以看出， 固定资产增加额主要来自房 屋建筑及机器设备， 从固定资产折旧政策中我们知道， 贵州茅台的固
定资产折旧，与同行业相比，减少了很多，说明贵州茅台倾向于加快
固定资产折旧时间，即说明其盈利能力比较强。
在建工程从资产负债表及在建工程附注中可知， 08 至 09 年在建
工程资产减少了 4 亿多， 说明贵州茅台资产负债表在这方面利用财务
报表造假的可能性很小。
其明细如下 :长期待摊费用长期待摊费用明细表中可以知道，其
构成多为营销网络建设和动力锅炉大修费构成， 说明贵州茅台中不存
在虚增利润的隐患。
其明细如下 :商誉从公司资产负债表中可看到，贵州茅台没有商
誉金额， 说明贵州茅台并不是以溢价购买其他公司股权来获得利润或
抬高自己的股价， 而是实实在在的靠销售产品来获得利润， 利润比较
可靠。
(10)交易性金融资产、可供出售金融资产、长期股权投资资产负
债表中，我们可以看出，贵州茅台的交易性金融资产、可供出售金融
资产都没有，但有长期股权投资，但只有 400 万，却占 40%的表决权
及持股比例，说明企业的利润很
少受上市公司之间交叉持股的影响，利润表中的利润都是产 Word
资料
. 品所获利润。
其明细如下 :资产减值准备从财务报表明细表中可知，贵州茅台
的资产减值准备主要是坏账准备、 存货跌价准备、 固定资产减值准备，
且期初与期末其金额没有多大变动， 说明贵州茅台能保持强有力盈利
水平，现金流通畅。
短期借款和长期借款从贵州茅台资产负债表中可以看到， 其短期
借款和长期借款都为 0 ，说明公司的运营能力强，不需向银行借款，
靠应付款等负债类科目就看以保持公司的运营， 也说明公司产品畅销，
信誉度好。
应付票据、 应付账款和预收款项从资产负债表中可以看出， 贵州
茅台的应付账款、预收款项在 08 年大大的加大，说明