金螳螂（002081）2010年3季报点评报告.pdf

浙商证券研究报告︱中国
︱Investment Research [table_page] 点评报告

建筑装饰行业︱行业公司研究

[table_reporttype]
点评报告
28 October 2010 ︱ 4 pages


[Table_main]
金螳螂(002081) 公司调研报告模版
评级:[table_invest] 买入
3 季度净利符合预期,业绩高增长仍可持续
上次评级: 买入

--金螳螂(002081)2010 年 3 季报点评报告
目标价格:
执业证书编号: S1230210050003 上次预测: ￥
李冬

64718888-1807 当前价格: ￥
 lidong@

 %

本报告导读: 三项费用率显著降低,盈利能力提升

未来三年复合增速58%,估值仍低于行业平均
[table_quatereps]单季度业绩元/股
投资要点: 3Q/2010
公司前 3 季度净利同比增长 %,符合我们的预期 2Q/2010
2010 年前 3 季度,公司实现营业收入 亿元,同比增长 %;实现营 1Q/2010
4Q/2009
业利润 亿元,同比增长 %;实现归属上市公司股东净利润 亿元,
同比增长 %;实现每股收益 元。公司净利润增长基本符合我们前次

预期。
[table_stockTrend金螳螂上证综合指数]
主营增速略低于预期,盈利能力提升确保业绩

178%
公司 2010 年前 3 季度的主营增速略低于上次预期,但是由于公司费用率控制
较好,使公司的盈利能力得到了提升,因此,公司业绩增速得以保证。前 3 78%

季度,公司的三项费用率下降了 个百分点,毛利率提升了 个百分点, -22%
09 10 10 10 10
09
- - - - -
公司的净利率达到了 %,较去年同期提升了 个百分点。-
28 28 28 30 30 31
- - - - -
-
12 02 04 06 08
管理能力优异、大力开拓装修周边业务,确保业绩长期高增长 10

公司管理创新能力行业领先,其“标杆管理”和“50/80”模式均属行业首创;
另外具有完善的现代企业制度和激励机制。随着公司 ERP 系统的上线,公司的
管理能力完全可以支撑公司的业务高速发展,作为大行业、小公司下的龙头企公司简介
业,公司的市场份额有较大的提升空间。另外,公司除巩固传统公装业务外,
还大力开拓精装、园林和幕墙业务,目前各项业务进展顺利。公司未来业绩的金螳螂是一家建筑装饰企业,其公装

高增长有保障。业务行业领先。公司连续 8 年居于建

业绩高增长、估值仍偏低,维持公司“买入”评级筑装饰行业百强企业首位。目前,公

司正依照大装饰战略,积极拓