第七章 国际投资风险及其管理.ppt

第七章 国际投资风险及管理
主要内容
第一节国际投资风险的概念及分类
国际投资风险的概念及影响因素
一、概念:
国际投资风险是指在特殊环境下和特定时期内客观存在的导致国际投资利益损失的可能性。
二、影响因素:
东道国的投资环境;投资者的投资项目目标构成;
投资项目的合理性;投资者经营管理行为;
投资项目的寿命周期;
国际投资风险分类
国家风险:
(1)主权风险(2)政治风险
商业风险:
(1)外汇风险、(2)利率风险、(3)经营风险
一、国家风险
1、国家风险的含义:
国家风险指国际经济往来活动中,与参与国家主权行为密切相关的风险,以及由于政治因素造成经济损失的风险。主要包括:。
(1)主权风险:指国家经济来往活动中与参与国国家主权行为密切相关的特殊风险;
(2)政治风险:由政治因素导致国际投资经济损失的变化,可细分为四个方面:国有化风险、东道国政策与法律所产生的风险、转移风险、战争风险。
然而,1985年秘鲁总统大选后,新任总统加西亚(Garcia)单方面终止了税收优惠政策,并在当年8月27日声称,“外国石油公司滥用前任政府给予的税收优惠政策,现任政府要求享受过该政策的外资石油公司补缴减免的税款,同时将税率由原来的41%提高到68%;
现任政府要求外国石油公司增加在石油勘探领域的投资,取消与三家最大外国石油公司(包括Belco)签订的产品分成合同,并要求就合同内容进行为期90天的重新谈判。”这三家石油公司在秘鲁总投资额超过19亿美元,原油产能占秘鲁原油总产能的2/3。
经过谈判,有两家公司与秘政府达成了新的协议,而Belco石油公司却拒绝按照秘政府要求增加投资,拒绝补缴税款,并拒绝接受新的税率。1985年12月,该公司在秘鲁的全部资产被征收,由秘鲁国家石油公司接管。
2. 国家风险评估方法
国家风险估计是对国家风险事件发生的可能性以及对所造成的经济损失的大小进行测定的技术过程。其公式为:
国家风险(R)= 国家风险发生概率(P)*风险损失额(L)
国家风险估计的技术方法很多,国际上通用的国家风险评估办法有:
(1)国别评估报告(Country Evaluation Report)
(2)评分等级法(Checklist)
(3)预先警报系统(Early Warning System)
(4)风险指数法
(1) 国别评估报告
投资者对特定对象国的政治、社会、经济状况进行综合性评估的文件;往往用于大型海外建设项目的投资或贷款之前,其性质与可行性研究报告相似;
美国摩根保证信托公司的国别评估报告主要评估以下四方面内容:
第一,政治评估;
第二,经济评估;
第三,对外金融评估;
第四,政局稳定性评估;
(2) 评分定级法
总共四个阶段:
第一,确定考察风险因素,如负债率、战争次数、人均收入等;
第二,确定风险评分标准,分数越高,风险越大;如,负债率10%以下为1~2分,10~15%为3分,15~25%为4分,25~50%为5分,50~80%为6分等;
第三,将所有项目的分数汇总,确定该国的风险等级;数值越小,风险越小;
第四,进行国家间的风险比较,确定投资方向;