第七章国际投资风险及其管理.ppt.ppt

第七章国际投资风险及管理主要内容第一节国际投资风险的概念及分类国际投资风险的概念及影响因素国际投资风险的概念及影响因素一、概念: 国际投资风险是指在特殊环境下和特定时期内客观存在的导致国际投资利益损失的可能性。二、影响因素: 东道国的投资环境;投资者的投资项目目标构成; 投资项目的合理性;投资者经营管理行为; 投资项目的寿命周期; 国际投资风险分类国家风险: (1)主权风险(2)政治风险商业风险: (1)外汇风险、(2)利率风险、(3)经营风险一、国家风险?1、国家风险的含义: 国家风险指国际经济往来活动中,与参与国家主权行为密切相关的风险,以及由于政治因素造成经济损失的风险。主要包括:。(1)主权风险: 指国家经济来往活动中与参与国国家主权行为密切相关的特殊风险; (2)政治风险: 由政治因素导致国际投资经济损失的变化,可细分为四个方面: 国有化风险、东道国政策与法律所产生的风险、转移风险、战争风险。案例:境外石油天然气项目的政治风险?20世纪 70年代末,在许多拉美国家严格限制和审查外国直接投资时, 秘鲁政府采取了积极对外开放的政策,通过放宽对外商的限制来吸引投资。?为促进在石油勘探和开采领域的投资,秘鲁政府在 1980 年通过了一部新的石油法,该法的亮点是为石油企业利润再投资提供税收优惠。?在这一法律背景下,包括美国 Belco 石油公司在内的三家外资石油公司积极响应,宣布将增加 6亿美元投资用于秘鲁的石油勘探和开发,并得到了相应的税收优惠。?然而, 1985 年秘鲁总统大选后,新任总统加西亚( Garcia )单方面终止了税收优惠政策,并在当年 8月27日声称, “外国石油公司滥用前任政府给予的税收优惠政策,现任政府要求享受过该政策的外资石油公司补缴减免的税款, 同时将税率由原来的 41% 提高到 68% ; ?现任政府要求外国石油公司增加在石油勘探领域的投资, 取消与三家最大外国石油公司(包括 Belco )签订的产品分成合同,并要求就合同内容进行为期 90天的重新谈判。”这三家石油公司在秘鲁总投资额超过 19亿美元,原油产能占秘鲁原油总产能的 2/3 。?经过谈判, 有两家公司与秘政府达成了新的协议,而 Belco 石油公司却拒绝按照秘政府要求增加投资,拒绝补缴税款,并拒绝接受新的税率。 1985 年12月,该公司在秘鲁的全部资产被征收,由秘鲁国家石油公司接管。 2. 国家风险评估方法?国家风险估计是对国家风险事件发生的可能性以及对所造成的经济损失的大小进行测定的技术过程。其公式为: 国家风险( R)= 国家风险发生概率( P)*风险损失额( L) 国家风险估计的技术方法很多,国际上通用的国家风险评估办法有: (1)国别评估报告( Country Evaluation Report ) (2)评分等级法( Checklist ) (3)预先警报系统( Early Warning System ) (4)风险指数法(1) 国别评估报告投资者对特定对象国的政治、社会、经济状况进行综合性评估的文件;往往用于大型海外建设项目的投资或贷款之前,其性质与可行性研究报告相似; 美国摩根保证信托公司的国别评估报告主要评估以下四方面内容: 第一,政治评估; 第二,经济评估; 第三,对外金融评估; 第四,政局稳定性评估; (2) 评分定级法总共四个阶段: 第一, 确定考察风险因素,如负债率、战争次数、人均收入等; 第二, 确定风险评分标准,分数越高,风险越大;如,负债率 10% 以下为 1~2 分, 10~15% 为3分, 15~25% 为4分, 25~50% 为5分, 50~80% 为6分等; 第三, 将所有项目的分数汇总,确定该国的风险等级;数值越小,风险越小; 第四, 进行国家间的风险比较,确定投资方向;