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文档介绍
房地产企业借壳上市案例分析 ——以顺发恒业为例
目录
一、什么是借壳上市?
概念、对比、模式
二、房地产企业为什么要借壳上市?
融资模式、原因
三、房地产企业如何借壳上市?
借壳双方简介、实施过程
一、什么是借壳上市?
借壳上市的概念
非上市公司通过收购上市公司的股权取得控股地位,然后利用该控制权,由上市公司反向收购非上市公司的资产,从而实现非上市公司间接上市目的的一种企业并购行为。
借壳上市与直接上市对比
IPO
借壳上市
成本
中介费:保荐机构辅导费、承销费、保荐费;律师费;会计师、评估师等审计和评估费用;
可能涉及调整利润,补缴税款等
拟通过定向增发或资产置换纳入上市公司的资产价值;
可能的债务重组成本;
通过股权转让获得股权的成本
收益
发行人拥有的股权在二级市场的溢价
债务豁免收益;
以较低协议价格所获得的股份在重组后的溢价;
定向增发新增股份在重组后的溢价;
时间和可操作性
通常需要2年,有的甚至3年以上,可操作性较弱
一般需要半年时间,可操作性强
借壳上市的主要模式(1)
先收购后增发:取得控制权后再注入资产
收购
反向收购
借壳上市的主要模式(1)
取得控制权方法
二级市场收购
协议收购
现金收购
资产置换
司法裁定
借壳上市的主要模式(2)
直接增发:直接以资产认购上市公司发行股份
二、房地产企业为什么要借壳上市?
我国房地产融资主要模式
房地产直接投资
债权融资:商业抵押贷款、居民住房按揭贷款(间接为开发商融资)
股权融资: 合作开发、私募股权融资、直接上市、借壳上市
其他:房地产信托融资等
目录
一、什么是借壳上市?
概念、对比、模式
二、房地产企业为什么要借壳上市?
融资模式、原因
三、房地产企业如何借壳上市?
借壳双方简介、实施过程
一、什么是借壳上市?
借壳上市的概念
非上市公司通过收购上市公司的股权取得控股地位,然后利用该控制权,由上市公司反向收购非上市公司的资产,从而实现非上市公司间接上市目的的一种企业并购行为。
借壳上市与直接上市对比
IPO
借壳上市
成本
中介费:保荐机构辅导费、承销费、保荐费;律师费;会计师、评估师等审计和评估费用;
可能涉及调整利润,补缴税款等
拟通过定向增发或资产置换纳入上市公司的资产价值;
可能的债务重组成本;
通过股权转让获得股权的成本
收益
发行人拥有的股权在二级市场的溢价
债务豁免收益;
以较低协议价格所获得的股份在重组后的溢价;
定向增发新增股份在重组后的溢价;
时间和可操作性
通常需要2年,有的甚至3年以上,可操作性较弱
一般需要半年时间,可操作性强
借壳上市的主要模式(1)
先收购后增发:取得控制权后再注入资产
收购
反向收购
借壳上市的主要模式(1)
取得控制权方法
二级市场收购
协议收购
现金收购
资产置换
司法裁定
借壳上市的主要模式(2)
直接增发:直接以资产认购上市公司发行股份
二、房地产企业为什么要借壳上市?
我国房地产融资主要模式
房地产直接投资
债权融资:商业抵押贷款、居民住房按揭贷款(间接为开发商融资)
股权融资: 合作开发、私募股权融资、直接上市、借壳上市
其他:房地产信托融资等
房地产企业借壳上市案例分析 来自淘豆网www.taodocs.com转载请标明出处.
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