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文档分类:金融/股票/期货

资本融资决策PPT学习教案.pptx


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资本融资决策PPT学习教案.pptx
文档介绍:
会计学
1
资本融资决策

问题:企业支付资金成本的来源是什么?
例:某企业某年实现息税前利润为300万,应付资金成本为10万元。
若税前支付,应交所得税=(300-10)×25%=72.5万
若税后支付,应交所得税=300×25%=75万元
税前支付可少交所得税2.5万元,即相当于企业10万元资金成本真正只付了7.5万元,其余2.5万元可用少交的所得税支付。
注意:我国有关资金成本支付的规定:
①债务资金的利息→税前支付(有所得税效应)
②主权资金的分红、股利→税后支付(无所得税效应)
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二、计算(一般用相对数表示)
资金成本率计算公式(一般公式)
资金成本率=占用费/(筹资总额-筹资费) ×100%
各种具体筹资方式的资金成本率的计算
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1. 债券和长期借款资金成本率
a. 利用总公式推导 (债券bond ; 负债 debt)



式中:Kb—债券成本;
I—债券年利息;
B—债券筹资额;
k—债券年利息率;
t—所得税税率;
f—债券筹资费用率。
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[例8-1]假设某公司发行期限为15年,票面利息率为12%的债券1000万元,发行费用为5%,所得税税率为40%,则该债券的资本成本为:


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b.利用估价公式,确定债券到期收益率
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3. 普通股成本率确定(股票:share)
(1)评价法(假定股利以g固定增长)
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[例8-3]假设ABC公司发行普通股10万股筹集1000万元(每股100元),筹资费用率为5%,第一年末发放股利为12元,以后每年增长4%,则
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(2)资本资产定价模式(CAPM法)
Ks=无风险证券投资收益率+β(市场平均收益率- 无风险证券投资收益率)
其中,无风险证券投资收益率可用国库券收益率表示。
β系数为公司股票投资风险系数
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注意:
①比重确定方法有:帐面价值法,市价法,目标结构法。
②在个别资金成本率一定的情况下,综合资金成本率大小取决于企业资本结构。
三、综合资本成本率的计算
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  • 时间2021-06-09