上市公司CFO.ppt

深圳证券交易所CFO研讨班
公司财务绩效、财务政策和财务战略分析
吴世农
厦门大学管理学院
A Study on Financial Performances, Risk & Financial Policy of Listed Firms
Wu Shinong
Management School
Xiamen University
厦门大学吴世农
目录
一、读懂财务报表
二、企业的经营政策和财务政策
三、企业财务业绩、风险和战略的分析和评价
四、财务困境分析与评价
五、建立六个新的财务理念
厦门大学吴世农
美国著名专家、CEO和独立董事的感受
财务报表犹如名贵香水,只能细细品尝,不能生吞活剥。
——
不完全懂得会计和财务管理工作的经营者,就好比是一个投篮而不得分的球手。
——
我担任过多家公司的董事,我认为不能用“消极”、“苟安”或“大腹便便、装聋作哑、贪图享乐”等词汇来形容与我共事的董事。然而,董事会的批评者拥有充足的证据,我们已经无法回避有太多董事会失职这一事实!
—— Walter J. Salmon,哈佛大学教授,HBR,1993
我们发现几乎没有董事关心信息的充分性,他们真正担心的是信息之多以至于没有足够的时间去消化吸收。在美国的体制下,外部董事是兼职的,无论他们多么努力,他们投入某一个董事会的时间总是有限的。
—— Jay W. Lorsch,哈佛大学教授,HBR,1995
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学****要点和目标
1、读懂财务报表——让你了解财务报表的基本知识和编制原理,
建立与财务经理和人员沟通的基本语言,理解报表中的财务管理
思想、政策和战略。
2、分析和评价上市公司财务业绩和风险——让你学会如何应用财
务分析方法评价自己企业的经营业绩和面临的风险。
3、参与讨论和制定财务政策及战略——让你掌握上市公司财务政
策制定的要点,借助财务报表分析结果,了解企业存在的问题和
财务政策的含义,学会参与讨论财务计划和财务决策!
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财务报表资本结构政策股利政策经济
分析—适度负债—股东利益至上增加值
如何发挥负债效益? 是否发放股利?
如何控制负债风险? 如何发放股利?
损益表

资产负债表企业财务
价值战略
现金流量表

营运资本政策投资政策
分析—提高资产流动性—提高投资效益
财务报表如何减少应收款? 寻求什么投资机会? 可持续
降低库存和预付款? 投资项目效益如何? 增长
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一、读懂财务报表
所谓的财务报表分析,可谓“三表”入手,由“表”及里。
(一)何为财务报表(What are Financial Statements?)
1、财务报表
财务报表是公司根据财务标准或准则(如GAAP)编制的、向股东(如股票投资者)、高层管理者(CEO)、政府(如税务部门)或债权人(如银行)提供或报告的公司在一段时期以来的有关经营和财务信息的正式文件,主要包括:资产负债表、损益表和现金流量表。
(1)有些公司通常还做第四张财务报表:“股东权益变动表”。
(2)大多数国家(美国、中国等)和国际会计准则委员会(IASC)要求公司披露和公布上述三张财务报表,IASC还要求附加“股东权益
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3、财务报表的作用(What are roles of the Financial Statements?)
(1)评价企业的经营业绩(Assess management performance):
—企业的盈利能力如何?
—影响企业盈利能力的主要因素是哪些?
—企业的自我可持续增长能力如何?
—影响企业自我可持续增长能力的主要因素是什么?
(2)诊断企业的财务健康状况(Diagnose financial condition):
—企业的负债状况如何?
—企业否具有财务风险?
—企业是否具有偿债能力?
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—企业的经营风险如何?
—企业是否面临财务困境或破产风险?
(3)计划未来的经营策略和财务政策(Plan future operations and
financial policy):
—评价和决定企业未来的投资项目;
—调整和制定企业未来的资本结构政策;
—调整和制定企业未来的融资和筹资政策;
—调整和制定企业未来的利润分配政策。
(4)评价企业的投资价值(Identify the firm’s real value):
—投资者根据企业披露和公布的财务报表,确定企业股票(股
权)和债券是否具有投资价值?