不确定性分析.pptx

第5章不确定性分析 1?不确定性的来源:风险因素分析?投资项目风险与规避?投资项目的收益与风险对称(举例说明) ?盈亏平衡分析?单因素敏感性分析常见的项目风险因素 2 ?信用风险?项目参与方的信用及能力?建设和开发风险?自然资源和人力资源?项目生产能力和效率?投资成本?竣工延期?不可抗力?市场和运营风险?市场竞争?市场准入?市场变化?技术变化?经营决策失误?金融风险?汇率、利率变动?通货膨胀?贸易保护?政治风险?体制变化?政策变化?法律法规变化?法律风险?有关法律法规不完善?对有关法律法规不熟悉?法律纠纷及争议难以解决?环境风险 3?例:铱星计划?投资超支:实际达 57亿美元?用户数远未达到预定目标?技术发展带来的风险? GSM/CDMA 的迅速发展?财务风险: 44亿美元债务?不能偿还债务和利息,导致申请破产,不再经营, 原定的 10年经营期不能实现影响到 n 1 不确定性的来源:风险因素分析 4(一)市场风险(二)价格风险(三)原材料能源供应风险(四)经营维护风险(五)管理风险(六)体制风险(七)贸易风险(八)汇率风险(九)利率风险(十)完工风险(十一)超投资风险(十二)筹资风险(十三)信用风险(十四)政策风险(十五)法律风险(十六)资源风险(十七)环保风险(十八)资本运营风险(十九)工艺技术风险(二十)担保风险(二十一)水文地质风险风险检核表举例主要的不确定性分析方法 5?盈亏平衡分析:因素变化达到某一临界值时,会影响方案的取舍——确定外部不确定性的边界?敏感性分析:各种不确定性因素发生变化对预测目标的影响程度——找出敏感因素 6假设销售收入(B) 、产品价格(P)与产品产量(Q)之间的关系总成本(TC) 、固定成本(FC) 、单位产品变动成本(C v)和产品产量(Q)之间的关系 B= PQ 0Q B0Q C TC = FC +C v Q FC VC=C v Q 7收入: P·Q成本: FC+C vQQ B、C TC=FC +C v Q C v Q FC Q* 盈利亏损 BEP B= PQ BEP : Break- Even Point : 盈亏平衡产量盈亏平衡价格盈亏平衡单位产品变动成本 CB=Q为设计生产能力(假设按设计生产能力进行生产和销售,价格已定) QC FC PQ v?= vCP FC Q?= *vCQ FC P ?= *Q FC PC v?= *:某项目生产能力 3万件/年,产品售价 3000 元/件, 总成本费用 7800 万元,其中固定成本 3000 万元, 成本与产量呈线性关系。单位产品变动成本盈亏平衡产量盈亏平衡价格盈亏平衡单位产品变动成本件元/1600 3 3000 7800 ??? vC件 21400 1600 3000 10 3000 4 *????Q件元+ /2600 10 3 10 3000 1600 4 4 *????P件元/2000 10 3 10 3000 3000 4 4 *????? vC 10 目的: 测定投资项目经济效果一个或多个不确定性因素的变化对方案优劣的影响程度。作用: (1)分析相关因素的变动对投资项目经济效果评价指标的影响程度(2)找出影响投资项目经济效果的敏感因素(3)明确投资项目可能出现的经济效益变动程度,并采取有效措施加以控制