单项营运资金管理策略.ppt

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【教师试讲】【课堂演讲】【教学课件】【说课比赛】
管理公司的现金流量
现金预算
建立最佳的现金余额
现金短缺时
采用短期融资策略
现金结余时
采用有价证券投资的策略
现金日常控制
加速收款
控制支出
与银行保持良好的关系
第一节现金和银行存款管理策略
目标现金余额的确定——现金存量预算
确定最佳现金余额的模型很多,其中常用的有现金周转模型、存货模型、随机模型、因素分析模型等。

现金周转期是指现金投入生产经营开始到最终转化为现金的时间。
现金周转期=存货周转期+应收账款周转期
-应付账款周转期
例,假定A公司的财务信息如下,要求分析现金周转期。(单位:万元)
存货140应收账款170
应付账款40应付工资税金10
销售收入2000销售成本1000
期间费用100
解:存货周转期=360/(1000/140)=
应收账款周转期=360/(2000/170)=
应付款项周转期
=360/[(1000+100)/(40+10)]=
现金周转期=+-=
第一节现金和银行存款管理策略
由确定最佳现金持有量的现金周期模型
现金周转模型应用的前提条件:
①公司的生产经营一直持续稳定地进行,现
金支出均匀稳定;
②未来年度与历史年度的周转率基本一致或
者其变化率可以预计。
第一节现金和银行存款管理策略

存货模型又称为鲍莫模型,该模型将机会成本与交易成本结合在一起,使其之和达到最小,给出了确定目标现金余额计算公式。
存货模型应用的前提条件:
①企业一定时期内收入与支出的现金流量均匀、稳定而且可以预测;
②现金多余或不足均可以通过有价证券等短期投资予以转化且证券的报酬率、每次固定交易费已知。
目标现金余额的确定-存货模型
TC—现金管理总成本;K—有价证券收益率(机会成本)
C—每次证券变现的数量(现金余额或现金持有量);
T—一定时期(年)内的现金总需求量;
F—每次转换有价证券的交易成本。
成本
0
C*
总成本
机会总成本
转换成本
现金持有量
现金额
℃
ξ
0
时间
现金存量预算
例:设某企业每月货币资金总需求量为50万元,每天支出量均衡,每次有价证券的转换成本为60元,货币资金月利率为8‰,则最佳货币持有量为:
第一节现金和银行存款管理策略

随机模型又称米勒-欧尔现金管理模型,该模型即引入现金流入量也引入现金流出量,并假设日净现金流量服从正态分布且期望值为零。
下限L的设置由企业对现金短缺风险愿意承受程度而定。给定企业设定的L,随机模型就可以解出目标现金余额Z和上限H
现金余额返回政策(Z,H)的期望总成本等于期望交易成本和期望机会成本之和。将表示为
E(C)=FE(N)/T+rE(M)
平均现金余额=
随机模式
随机模式:
H
R
L
(H-R)的现金转换为有价证券
(R-L)有价证券转换为现金